资产证券化介绍 ABS融资的具体操作流程

资产证券化介绍

资产证券化，英文简称ABS，是指通过结构化设计信用升级，并在此基础上对标的资产未来现金流的偿还支持，发行资产支持证券的过程。ABS资产证券化是一种以特定资产组合或特定现金流为后盾的融资形式的可交易证券。

广义上的ABS是指资产或资产组合采用证券资产价值形式的资产运作方式。包括现金资产证券化、信贷资产证券化、证券资产证券化和实体资产证券化四种;ABS狭义是指信贷资产证券化，根据拟证券化资产类型的不同，信贷资产证券化可分为资产支持的证券化和住房抵押贷款支持的证券化。

ABS于2005年在我国试点，刚开始只有中国建设银行和国家开发银行的几家银行发行，直到2008年国际金融危机爆发，资产证券化面临更大的舆论压力，暂停了发行。停牌3年后，在中国人民银行、银监会、财政部联合出台一系列规定后，资产证券化开始重启，直到今天。ABS大多遵循私募流程发行。与公司债券和公司债券的融资方法相比，融资速度更快。

ABS资产证券化主要从现金流和交易关系两方面入手。投资者与管理者、管理者与原始利益相关者、管理者与专项计划资产之间存在二对二的关系。综上所述，管理人管理专项计划资产，托管人根据托管协议对专项计划资产进行管理。

ABS资产证券化是近十年来最重要的金融创新，连接了直接的融资和间接的融资市场，在金融市场创造了巨大的流动性，并提供了多种的金融服务。创新开辟了更大的空间。

ABS融资的具体操作流程

①成立专项目标公司。

②目标公司选择能够执行资产证券化融资的目标公司。

③以合同、协议等方式将政府项目未来现金收入的权利转让给目标公司。

④目标公司直接从资本市场发行债券募集资金或由目标公司信用担保，其他机构发行组织，募集资金使用为项目建设。

⑤标的公司通过项目资产的现金流入偿还债券本息。

资产证券化作用主要表现在三个方面：

一、针对发行人：降低融资成本，新增融资渠道，盘活了存量资产，更加灵活、高效、便捷。

二、对融资信用来说：资产证券化实现主体信用向资产信用的转变。

三、对于投资者：由于ABS资产证券化高流动性和高收益低风险，投资者的投资范围得到丰富，为投资者提供了更多的工具。