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古井贡酒Q3营收转正库存出清动销回暖驱动修复

2026-11-01 20:10:23 来源：中财网

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CFi.CN讯：数据显示，古井贡酒2026年前三季度营收127.7亿元、归母净利润22.6亿元，同比分别下降22.25%和42.94%；但26Q3单季营收26.39亿元，同比增长3.69%，销售收现同比大增41.4%，合同负债环比回升1.24亿元，回款端明显改善。

近期机构研报指出，公司主动控货去库已初见成效，渠道库存压力缓解，Q3营收与回款同步转正，标志需求端基本筑底。研报认为，大众价格带及宴席场景韧性支撑古16表现亮眼，产品结构虽短期下移拖累毛利率，但费用投放聚焦真实动销与终端培育，渠道健康度持续提升。

研报指出，低基数叠加库存进一步出清，后续营收有望延续正增长并逐步匹配动销节奏；盈利端虽受高税负及费用刚性影响承压，但随着结构优化与效率提升，净利率修复可期。维持“买入”评级。

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